房企海外融资再起 资金成本水涨船高
时间:2014-01-08 13:34 作者: 搜房评网 点击: 0条评论
相对于内地信托等融资渠道,较低的资金成本导致内地房企对于海外融资的依赖程度愈加明显。但张大伟指出,随着美国量化宽松政策的逐渐退出,海外市场的资金使用成本也将逐渐提高,这将导致房企的融资成本和汇率风险大大增加,预计内地房企未来在海外融资难度将

在内地资金面趋紧的预期下,进入2014年后,包括富力地产、佳兆业在内的多家在内地经营且在香港上市的房地产公司 (以下简称内房股)公布海外发债计划。

中原地产市场总监张大伟向《每日经济新闻》记者表示,多家内房股选择在1月份大规模融资,主要是由于目前内地资金面趋紧,预计整个一季度还将有大量的房企选择海外融资。

在过去几年房产市场持续遭遇调控的背景下,房企在内地金融及资本市场进行融资的难度较大,不少房企纷纷转向海外市场融资,相比内地市场的信托等融资形式,海外融资的成本也相对较低。但从中长期看,随着美国量化宽松政策的逐步退出,因融资成本和汇率风险增加,未来房企在海外融资的难度将大增。

多家房企发布海外融资计划

2014年1月7日,富力地产(02777,HK)发布公告称,发行人兆运有限公司将发行2019年到期的10亿美元8.5%优先票据,扣除包销折扣、佣金以及其他费用后,估计票据发行的所得款项净额将约为9.82亿美元。富力地产表示,所募集的资金将用于再融资和其他一般公司用途。

穆迪副总裁及高级分析师曾启贤表示,富力地产拟发行票据所募集的资金将有助于改善公司的财务灵活性,延长债务限期,但发行票据对于公司主要信用指标的影响有限,因为募集的大部分资金将用于偿付短期债务。

同日,佳兆业(01638,HK)发布公告表示,额外发行于2018年到期的2.5亿美元8.875厘优先票据。此外,合景泰富(01813,HK)也宣布,拟进行担保美元定息优先票据国际发售。据了解,两家公司发行所得款项净额均用于现有债项再融资,以及投资到公司现有及全新项目上。

对此,盛富资本和协纵国际总裁黄立冲向《每日经济新闻》记者表示,一方面,由于2014年市场预期内地资金面呈趋紧态势;另一方面,目前香港市场流动性充裕,存在融资窗口,因此许多内房股希望能利用短暂的窗口期实现融资。

张大伟则认为,从目前的情况来看,虽然内地房企的销售较为乐观,但由于市场预期一二线城市土地竞争将日趋激烈,各企业都比往年更关注资金安全,因此才会有较多的企业发布海外融资计划。

一位上市房企的代表在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,年初是房企发债的窗口期,房企上一年的业绩表现,会影响发债成功与否和融资成本高低。

这位上市房企的代表还表示,融资企业除了缓解资金压力的考虑,更多的是为以后的发展做准备,更多的是蓄力。

海外融资难度或加大

根据链家地产市场研究部对上市房企前40强的监测显示,2013年前11月,40家上市房企的海外债券融资平均利率为7.65%,较2012年下降1.35个百分点。

相对于内地信托等融资渠道,较低的资金成本导致内地房企对于海外融资的依赖程度愈加明显。但张大伟指出,随着美国量化宽松政策的逐渐退出,海外市场的资金使用成本也将逐渐提高,这将导致房企的融资成本和汇率风险大大增加,预计内地房企未来在海外融资难度将大增。

黄立冲进一步对 《每日经济新闻》记者表示,“目前美国量化宽松政策退出的影响还不明显,内地房企抓紧机会实现海外融资可谓是未雨绸缪。预计最快到下半年,美国量化宽松政策退出的影响将逐步呈现,届时无论是海外还是内地资金面都将趋于紧张,即便企业能发债,但是否能融资成功则值得观察。”

高周转成主流开发模式

值得注意的是,土地支出作为房地产项目开发最主要的成本,目前正在不断增高。据中原地产研究中心提供的数据,2013年全国主要的40个城市,土地成交额高达14707亿元,比2012年的10674亿元上涨了45%。

上述上市房企的代表指出,房地产是资金密集型行业,企业对于资金需求较大,随着拿地成本增高,发展压力逐渐加大。上市公司自然会考虑通过融资来调整财务结构,使公司财务结构更趋合理。

阳光100置业集团常务副总裁范小冲在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,高周转是目前房地产企业的主流开发模式。因为高周转可以节约资金成本,提高资金的使用率。房企可通过高周转的模式,提高投资回报率。

克而瑞2013年12月发布的报告指出,万科、保利等典型高周转企业,其2012年的新增项目中超过60%已开盘,平均开盘时间都在10个月内,2013年初新增的土地储备也有很大一部分已经推向市场,平均开盘时间在8个月左右,时间明显缩短。

上海易居房地产研究院研究员严跃进认为,2014年房企的战略路线明确,即“多拿地、多推盘”。年初就瞄向海外融资市场,将为企业获得成本相对低廉的资金。高周转在提高企业业绩的同时,保障了募集资金投资回报率的最大化。但同时或许也会使这些企业的拿地心态产生“膨胀”。

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